ニューヨーク証券取引所の注文執行クオリティ

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2012/05/22
アンシュマン・ジャスワル

Abstract


ニューヨーク証券取引所(NYSE)における電子発注システム(EOB)の市場シェアは、セレントが行った前回の四半期調査時の53%から55%に上昇しました。一方、スペシャリストとDMMのシェアは34%から33%へとわずかに低下し、マーケットメーカーも12%から11%にシェアを落としています。

セレントの最新レポート「ニューヨーク証券取引所の注文執行クオリティ」は、2012年1月1日から3月31日までの間に執行された160億件を超える売買注文の分析結果をまとめたものです。レポートを執筆した証券グループ・シニアアナリストのアンシュマン・ジャスワルは、155の市場参加者を対象に売買注文の執行スピードと約定価格を調査し、ランキングを作成しました。

マーケットセンターのうちトップにランクされたのはNYSE Arcaで、BATSの2つの取引所がこれに続いています。 約定価格ではCitadel SecuritiesとUBS証券がランキングの上位を占めたのに対し、注文執行の平均スピードで優れたパフォーマンスを示したのはBarclays Specialistsです。

表1は、NYSE場所銘柄の売買注文を執行する主なマーケットセンターの総合ランキングを示しています。約定価格のランキングで上位を占めたのはLiquidnet、Wells Fargo SecuritiesおよびLeveL ATSです。一方、執行スピードではBATS Y-Exchange、BATS ExchangeとBarclays Specialistsが上位にランクされています。

Table 1:主要マーケットセンターの総合ランキング
価格
ランキング
主要マーケットセンター

執行スピード
ランキング
主要マーケットセンター
1
Liquidnet

1
BATS Y-Exchange
2
Wells Fargo Securities

2
BATS Exchange
3
LeveL ATS

3
Barclays Specialists
4
BofA Merrill Lynch

4
BNY ConvergEx
5
Morgan Stanley

5
NSX

EOBの中では、NYSE Arca、BATS Exchange、BATS Y-ExchangeおよびEDGA Exchangeが約定価格の改善状況でランキングの上位を占めました。注文執行のスピードでは BATSの2つの取引所とNYSE Arcaがトップに立っています。これら2つのカテゴリーを合わせた総合ランキングでは、BATSの2つの取引所とNYSEが他をリードしている模様です。

Table 2:主要EOBのランキング
価格
ランキング
主要EOB 執行スピード
ランキング
主要EOB
1 NYSE Arca 1 BATS Y-Exchange
2 BATS Exchange 2 BATS Exchange
3 BATS Y-Exchange 3 NYSE Arca
4 EDGA Exchange 4 EDGA Exchange
5 EDGX Exchange 5 EDGX Exchange

マーケットメーカーでは、バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチ、モルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックスが約定価格の優位性で調査対象の全てのマーケットセンターの中で最高にランクされました。執行スピードではモルガン・スタンレー、Citadel Securitiesおよびゴールドマン・サックスがリードしています。この結果、2つのカテゴリーを総合したランキングではモルガン・スタンレーとゴールドマン・サックスがトップに立っています。

Table 3: 主要マーケットメーカーのランキング
価格
ランキング
主要マーケットメーカー 執行スピード
ランキング
主要マーケットメーカー
1 BofA Merrill Lynch 1 Morgan Stanley
2 Morgan Stanley 2 Citadel Securities
3 Goldman Sachs 3 Goldman Sachs
4 E*Trade Capital 4 Knight Equity
5 Pershing 5 Wells Fargo
Securities

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Insight details

種類
レポート
拠点
北米