Selon Celent, le marché des émissions carbone
va continuer à se développer en dépit d’une incertitude considérable.
Grâce à Al Gore, récent lauréat du Prix Nobel de
la Paix, le réchauffement climatique est à présent un problème bien
connu du grand public et aujourd'hui, il n'est presque plus question de
remettre en cause l'impact des activités humaines sur ce phénomène.
Nous savons que chaque année de retard dans la mise en place de
politiques destinées à réduire les émissions carbone risque
d'amplifier de manière disproportionnée le réchauffement climatique. Du
protocole de Kyoto au Système européen d'Echanges de Droits d'Emissions
(EU ETS), la majorité des systèmes destinés à réduire les émissions
carbone ont été développés sur une base de plafonnement et d'échange
(" cap and trade "), ce qui signifie que les émissions sont
plafonnées à un niveau spécifique et que les permis et crédits
d'émission peuvent être échangés entre les participants.
Le marché des émissions carbone a atteint les 22
milliards d'euros en 2006 et il devrait encore augmenter. Bien qu'il soit
très difficile de faire des estimations sur un marché qui est aussi
dépendant des réglementations régionales et internationales, nous nous
attendons toutefois à ce que ce marché dépasse les 40 milliards d'euros
en 2012 . L'extension de l'EU ETS à l'industrie aéronautique et la
probabilité de voir l'implication des états et régions (comme la
Californie) qui ne sont pas encore actifs jouent clairement un rôle dans
la croissance importante de ce marché.
Selon Axel Pierron,
analyste Celent et auteur de cette étude, " le marché des
émissions carbone est basé sur des "actifs négatifs" créés
par les régulateurs. Ce marché dépend donc fortement du cadre
réglementaire et de son évolution.
Toutefois, malgré le manque d'harmonisation et une
certaine incertitude quant à la réglementation, le marché d'échange
des émissions carbone est un marché prometteur".
TLe marché des émissions carbone offre un large
éventail d'instruments, et la valorisation de l'instrument lié aux
émissions carbone est également très dépendante de la situation
économique du pays, du prix des marchandises énergétiques et de la
météo. Par conséquent, malgré l'incertitude réglementaire, les
instruments d'émissions carbone devraient être inclus dans les
stratégies d'investissement des traders visant ces marchés.
“Alors que de nombreuses sociétés impactées par
le coût de leurs émissions ne sont pas encore actives dans ce domaine,
il est également très surprenant de constater que les banques de détail
ne proposent à leurs clients aucun service permettant de compenser les
émissions carbone. Malgré tout le battage fait autour du réchauffement
climatique et l'inquiétude croissante du public pour l'avenir de notre
planète, les particuliers restent un marché complètement inexploité.
Augmenter l'éventail de participants à ce marché sera un élément
crucial pour accroître la liquidité”, nous dit Axel Pierron.
Ce manque de liquidité gangrène vraiment les
bourses d'échange d'émissions carbone. Le marché des émissions carbone
reste principalement un marché de gré à gré. Le fait que de nombreuses
bourses proposent des services de reporting aux participants qui
effectuent des opérations de gré à gré augmente le volume de
transactions des bourses d'émissions carbone. En réalité, 72% des
transactions sur le marché des émissions carbone sont des opérations de
gré à gré avec une part importante d'échanges bilatéraux . Selon M.
Pierron, “il est certain que le marché des émissions carbone
bénéficie de l'émergence des bourses comme l'ECX. La question concerne
plutôt la viabilité économique de ces bourses. Pour l’instant, nous n’avons
vu aucun courtier prendre l’initiative de de se lancer à son tour sur
ce marché et de créer sa propre plate-forme. Selon Celent, l'incertitude
économique qui entoure l'existence de ce marché génère beaucoup trop
d'incertitudes pour que les courtiers puissent lancer leurs propres
systèmes.“
CDans cette étude, nous analysons la situation du
marché des émissions carbone en définissant et en expliquant les
différents systèmes existants de réduction d'émission, les instruments
disponibles, etc. Nous examinons ensuite les diverses tendances de trading
des divers instruments liés aux émissions carbone. Quatre bourses
d'échange d'émissions carbone (ECX, CCX, Nord Pool et Powernext) sont
brièvement passées en revue.
Cette étude comporte 43 pages, 21 graphiques et 4
tableaux. Une table des matières
est disponible en ligne.
